Xach_Tay_Nhat_Han

| Đôi điều về: Pre-Funding & FED bắt đầu cắt giảm lãi suất

1. Thông tư quy định giao dịch mua CP không yêu cầu có đủ tiền khi đặt lệnh của NĐT nước ngoài là tổ chức (thường gọi là Pre-Funding) đã được thông qua:

Đây là 1 trong 2 điểm then chốt để gỡ “nút thắt” về nâng hạng thị trường TTCK từ “cận biên” lên “mới nổi thứ cấp” theo tiêu chí của FTSE; với MSCI thì tiêu chí cao hơn và VN cần giải quyết điểm mấu chốt thứ hai đó là vấn đề sở hữu của NĐT nước ngoài.

- Cần chờ thông qua Luật chứng khoán sửa đổi (dự kiến sẽ được trình và thông qua ngay tại kỳ họp quốc hội vào tháng 10 tới) thì Thông tư trên sẽ chính thức được triển khai trên thực tế (dự kiến đầu tháng 11) mà không phải chờ tới khi được nâng hạng;

- Tuy nhiên, việc NĐT nước ngoài quay trở lại mua ròng lại là “câu chuyện khác”, mà theo Ad là xuất phát từ 02 yếu tố chính:

(i) Vấn đề tỷ giá: Việc FED bắt đầu chu kỳ nới lỏng chắc chắn sẽ khiến đồng USD giảm (như Ad đã nhận định và đây là 1 xu thế lớn, kéo dài hàng năm, chứ không phải nhất thời). Tỷ giá USD/VND tất yếu sẽ giảm, nhưng giảm chậm hơn nên NĐT nước ngoài sẽ chuyển dần sang Mua ròng trở lại;

(ii) Triển vọng nâng hạng TTCK VN (nhiều khả năng FTSE sẽ đưa VN vào “danh sách xem xét nâng hạng trong năm 2025” – được công bố vào ngày 07/10);

- Khi triển khai Pre-Funding thì:

(i) Không chỉ các công ty chứng khoán lớn, có tiềm lực tài chính mạnh, có số lượng NĐT nước ngoài đông đảo (SSI, HCM, VND…) được hưởng lợi mà các công ty CK có thế mạnh về công nghệ cũng sẽ được hưởng lợi lớn vì yêu cầu “bảo lãnh” pre-funding khá giống với yêu cầu về ký quỹ margin (các CTCK được “bảo lãnh” bằng tiền hoặc các tài sản có thể quy đổi ra tiền không vượt quá 2 lần vốn chủ sở hữu) nên công ty nào kết nối và chuyển đổi hệ thống công nghệ nhanh sẽ có thể áp dụng và hưởng lợi ngay;

(ii) Các DN lớn trên sàn, còn “hở room nước ngoài” có thể sẽ được NĐT ngoại mua vào (theo phân tích của SSI thì là 11 Bluechip: VNM, VHM, VIC. HPG, VCB, SSI, MSN, VND, DGC, VRE, VCI…).

2. FED bắt đầu chu kỳ nới lỏng bằng việc cắt giảm ngay 0,5% lãi suất trong phiên họp ngày hôm qua 18/9:

(*) Cần một vài phiên để TT đánh giá tác động của việc này, vì:

- Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng: không phải FED cắt giảm LS là TTCK sẽ đi lên, mà thông thường thì đa phần ở đầu chu kỳ (1 năm hoặc 6 tháng) chứng khoán rất ít có biến động. Ở giữa chu kỳ, thường là giảm tương đối mạnh. Có thể đó là hành động chốt lãi của nhà đầu tư. Còn ở sau khi chu kỳ giảm lãi suất kết thúc 1 năm thì chứng khoán tăng rất mạnh. Lúc đó chính là phần hưởng thụ tiền rẻ.

- Dấu hỏi đặt ra lúc này là vì sao FED phải cắt giảm ngay 0,5% mà không phải là 0.25%? Nếu như phát biểu của Chủ tịch FED là “kinh tế Mỹ vẫn ổn” vậy thì tại sao FED lại phải giảm ngay và giảm mạnh như vậy? Phải chăng kinh tế Mỹ đang có vấn đề??

- Trong quá khứ thì sau khi bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, FED đã từng thực hiện tiếp một số động thái nhỏ (như đã làm vào năm 1995 và 1998), nhưng khi FED bắt đầu cắt giảm LS vào năm 2001 và 2007 thì đây lại là khởi đầu của một loạt các đợt cắt giảm dài hơn trước khi kinh tế Mỹ bước vào suy thoái.

(*) Với TTCK VN thì Ad cho rằng:

(i) Trước mắt sẽ có lợi nhiều hơn: Ngân hàng NN sẽ “dễ thở” hơn trong việc điều hành LS và đặc biệt là vấn đề tỷ giá sẽ dần ổn trở lại, NHNN sẽ tiếp tục tranh thủ mua vào USD;

(ii) Tỷ giá USD/VND sẽ giảm dần theo đà giảm của đồng USD: giúp NĐT hạn chế bớt bán ròng và có thể quay trở lại mua ròng (nhất là khi triển khai Pre-Funding và nâng hạng TTCK)...

Ace cùng thảo luận nhé!!!

| TTCK biến động ra sao khi FED giảm lãi suất ?

- Sau bài phát biểu của Chủ tịch Powell tại Hội nghị thường niên Jackson Hole (23/8), FED dường như xác nhận sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất; vấn đề NĐT quan tâm hiện chỉ là giảm 0,25% hay 0,5% trong cuộc họp tháng 9 tới mà thôi.

- Bài viết dưới đây của TS Nguyễn Hồng Điệp khá cô đọng, bao quát; các kết luận rút ra mặc dù mang tính "học thuật" nhưng ít nhiều dựa trên các số liệu thống kê khách quan. Đành rằng "trên TTCK thì không có bài học nào giống bài học nào cả".

- Theo tác giả: "đa phần ở đầu chu kỳ (1 năm hoặc 6 tháng) chứng khoán rất ít có biến động. Ở giữa chu kỳ, thường là giảm tương đối mạnh. Có thể đó là hành động chốt lãi của nhà đầu tư. Còn ở sau khi chu kỳ giảm lãi suất kết thúc 1 năm thì chứng khoán tăng rất mạnh. Lúc đó chính là phần hưởng thụ tiền rẻ".

Thị trường chứng khoán thường biến động ra sao trong các chu kỳ hạ lãi suất của Fed? Theo Tiến sĩ Nguyễn Hồng Điệp, với tình hình kinh tế xã hội ổn định, lạm phát luôn được kiểm soát tốt, cộng với yếu tố nâng hạng thị trường, khả năng rất cao việ Fed hạ lãi suất lần này sẽ không gây hiệu ứng xấu cho thị ...

| CÓ BÀI PHÁT BIỂU "TỶ ĐÔ" HAY KHÔNG?

Liệu có bài phát biểu trị giá "tỷ Đô" hay không? - Câu trả lời là "Có", thậm chí không quá khi nói rằng nó phải là "nghìn tỷ Đô".

💎 Chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng mạnh sau bài phát biểu của Chủ tịch Fed J. Powell tại Hội nghị Jackson Hole - nơi hội tụ của giới tinh hoa tài chính và hoạch định kinh tế, với những "chỉ dấu" định hướng cho sự vận động của thị tài chính toàn ít nhất trong 01 năm tới (xem hình).

3️⃣ thông điệp cần chú ý:

- Nền tảng để FED nới lỏng chính sách tiền tệ đã được xác nhận mặc dù Powell chưa đưa ra chỉ dẫn cụ thể về thời điểm và mức độ hạ lãi suất... (TT dự đoán sẽ hạ 0,25% vào tháng 9 với xác suất 100%).

- Powell lý giải tỷ lệ thất nghiệp tăng (hiện ở mức 4,3% và là một trong những nguyên nhân chính gây lo ngại kinh tế Mỹ suy thoái) là do: nhiều cá nhân tham gia lực lượng lao động hơn và tốc độ tuyển dụng chậm hơn, chứ không phải do tình trạng sa thải gia tăng hoặc thị trường lao động suy yếu.

- FED đã đạt tiến triển trong kiểm soát lạm phát và bắt đầu có thể chuyển sự tập trung sang mục tiêu còn lại là toàn dụng lao động.

Dành cho ae quan tâm: https://t.ly/mqBlc
----------------
💎NĐT quan tâm chi tiết hơn, vui lòng liên hệ
- Tel / Zalo: 0969.781.704
- Room tư vấn: https://zalo.me/g/hmgrlr550

🔥 VPS dành tặng mức lãi suất vay siêu hấp dẫn chỉ từ 10.5%/năm tùy theo giá trị giao dịch của Nhà đầu tư.

--------------------
VPS | KIẾN TẠO HÀNH TRÌNH THỊNH VƯỢNG
Quý khách hàng có nhu cầu, vui lòng liên hệ:
☎️ Tel/ Zalo/ Telegram: 0969.781.704

D. Trump bị bắn
khi đang vận động tranh cử 👇

| MỞ DỊCH VỤ: LAI RẮT VỀ BỜ

💎 Lại thêm 1 tài khoản về bờ... Mừng thì thôi rồi 😂😂

👉👉 Chính thức mở dịch vụ: LAI RẮT VỀ BỜ.

------
Ace có nhu cầu liên hệ: (Tel/Zalo) 0969.781.704

💎 QUẢN TRỊ RỦI RO: RẤT CƠ BẢN NHƯNG HAY BỊ BỎ QUA

👉 Trong lúc "hưng phấn hoặc sợ hãi": việc tuân thủ cách đi tỷ trọng NAV, tỉ lệ Cổ phiếu / Tiền mặt... hay bị bỏ qua;

👉 Những tín hiệu "cảnh báo sớm" thường trở nên khó nghe và ít được để ý;

👉 Chỉ khi Thị trường nhuốm đỏ hoặc chỉ số tăng ầm ầm mà Danh mục không tăng... chúng ta mới thường nhớ đến "người bạn thuỷ chung" mang tên QUẢN TRỊ này!